Валентин Елькин родился в селе Усть-Буровая Соликамского района Пермской области. Спустя несколько лет после рождения сына семья переехала в город Усолье, где Валентин и окончил среднюю школу, поступил в авиационное училище, стал летчиком-истребителем.

8 июня 1944 года Елькин В.И.  вылетел на задание на лёгком истребителе Ла-5 для перехвата вражеского самолёта-разведчика Ju-88 в районе железной дороги Тернополь-Проскуров. Догнав немца, пытавшего скрыться, прикамец сбил его бортовым огнём. Доложив по радио, что возвращается на базу, Елькин развернул машину. В это время из облаков вылетела пара немецких «мессершмиттов» Ме-109 и атаковала советского лётчика. Приняв неравный бой, он получил пулемётное ранение ноги и руки. Валентин Иванович превозмог боль, сманеврировал и зашёл в хвост одному из фашистов. Огнём пушки вражеский борт был сбит и рухнул на землю. Зайдя на второй круг, отважный лётчик поймал другой «мессер» в перекрестье прицела, но сбить не смог – закончился боекомплект. Приняв решение о таране, Валентин Елькин вышел в лобовую атаку. После столкновения оба самолёта упали возле линии фронта близ деревни Кужницы.

В своём первом и последнем бою Валентин Елькин уничтожил три немецких самолёта, до конца выполнив свой военный долг.

Указом Президиума Верховного Совета СССР от 22 августа 1944 года за образцовое выполнение боевых заданий командования на фронте борьбы с немецкими захватчиками и проявленные при этом отвагу и геройство младшему лейтенанту Елькину Валентину Ивановичу посмертно присвоено звание Героя Советского Союза.